20.03.2012. Бернанке выступит дважды.



На этой неделе в календаре не слишком много важных экономических показателей. На этом фоне важными для инвесторов могут стать выступления представителей высшего руководства Центральных банков по всему миру. В частности, только председатель ФРС Бен Бернанке на этой неделе запланировал два публичных выступления, во вторник и в четверг. В обоих случаях это будут лекции в различных университетах, но речь будет идти о роли ФРС в современной экономике, о способах борьбы с кризисами и управлении в нестандартных ситуациях.
В четверг должно состояться и выступление председателя ЕЦБ Марио Драги, в котором он будет говорить о текущем состоянии финансовой системы Еврозоны и существующих системных рисках.
Оба руководителя крупнейших мировых Центральных банков могут в этих выступлениях сказать нечто важное для участников рынка. От Бернанке, по всей вероятности, будут ожидать каких-то слов о возможном (или невозможном) новом этапе количественного ослабления, а от Драги – оценок устойчивости банковской  и финансовой системы Еврозоны в условиях развивающегося долгового кризиса и рецессии.
Все, конечно, понимают, что Бернанке вряд ли скажет что-то конкретное о QE3, а Драги – о результатах LTRO  и о планировании его новых этапов. Но какие-то нюансы могут быть произнесены, или услышаны участниками рынка, и они могут стать драйверами хотя бы для локальных движений.
Из сегодняшних данных отметим рост промышленного производства в Швейцарии, рост инфляционных показателей (индексов CPI)  Великобритании, причем, ни Франк, ни Фунт особой реакции на эти данные не показали.
Испания весьма успешно разместила сегодня свои облигации на общую сумму более 5 млрд. евро, также успешно прошло размещение 6-ти месячных векселей EFSF на сумму 1, 94 млрд. евро с доходностью 0,204%, что можно считать хорошим результатом. Возможно, благодаря этому Евро, начавший было падать утром на европейской торговой сессии, это падение приостановил, но все-таки, держится ниже фигуры 1,32.
Золото после трехдневного коррекционного роста вновь собирается продолжить падение, и если поддержки на уровне предыдущих локальных минимумов на уровне 1634 доллара за тройскую унцию не устоит, цена может упасть до следующей технической цели на уровне 1615. Более того, есть вероятность, что в первом полугодии золото попытается обновить годовой минимум ниже 1520.
Если позволят американцы, могут начать коррекцию и фондовые индексы США, Доу-Джонс и S&P 500, достигшие своих технических целей 13 280 и 1410 соответственно. Если это произойдет, временный уход от риска может помочь укрепиться американскому Доллару против остальных валют. Есть ощущение, что Доллару пора на некоторое время укрепиться, чтобы снять напряжение от роста цен на нефть, которые вновь собираются штурмовать текущие максимумы. Приближение цены нефти WTI к 110 может весьма негативно сказаться на американских потребителях, тем более, что надвигается летний сезон, с его повышенным потреблением бензина для личных поездок американцев. Значительный рост цен на бензин в год выборов, при всей «свободе рынков», вряд ли могут себе позволить допустить американские власти. Так что, нефть, на наш взгляд, должна в цене упасть. Этому в текущей тревожной обстановке вокруг Ирана может помочь рост Доллара и снижение фондовых индексов, с учетом, конечно, заявлений о наращивании поставок со стороны ОПЕК и других производителей. Об этом большинство из таких производителей уже заявило, осталось начать расти Доллару, и мы этого ожидаем в ближайшее время.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

12.03.2012. На этой неделе – очередь ФРС.



Во вторник ФРС США опубликует решение Комитета по операциям на открытом рынке относительно процентных ставок и кредитно-денежной политики. Как и другие ЦБ, ФРС, судя по прогнозам специалистов, тоже не собирается вносить изменения на этом этапе.
Для участников рынка, как обычно, важно, что будет написано в сопроводительном документе, и что скажет председатель ФРС Б. Бернанке в своем выступлении после заседания Комитета. Все продолжают ожидать намеков на количественное ослабление. Все понимают, что в данный момент это вряд ли возможно, нет необходимости, нет предпосылок, вытекающих из экономических данных, скорее всего, нет даже давления со стороны Уолл-Стрит.
Сейчас  ФРС, скорее, озабочен проблемой стерилизации излишней ликвидности, и потому в основном сопроводительном документе, как и в базовом выступлении Б. Бернанке мы вряд ли увидим и услышим разговоры о QE3, TWIST и т.п. В первом нет необходимости и смысла, второе продолжается, как движение к текущим целям кредитно-денежной политики, так что, речь в выступлении Бернанке, возможно, пойдет об усилении операций по обратному выкупу государственных долговых бумаг, операциях РЕПО и других методах, с помощью которых ФРС будет стараться удержать базовую инфляцию на заданном целевом уровне в 2%. 
Все это довольно скучно, и потому грядущее заседание FOMC  и выступление Бернанке может не стать особо мощным драйвером рынка, хотя позиции Доллара могут достаточно заметно укрепиться. Доллар вообще на время может стать практически единственной надежной валютой на рынке, поскольку его основные соперники, Йена и Франк, нашли свои способы для ослабления, и активно ими пользуются, и Доллар остается практически единственным надежным убежищем.
В этой связи, есть ощущение, что Доллар может возглавить рост активов-убежищ на то время, пока не завершится коррекция фондовых индексов, которой активно сопротивляются некие «рыночные силы». Вот здесь и должна, на наш взгляд, развернуться основная борьба. Сегодняшняя техническая картина этих активов складывается, скорее, в пользу коррекции вниз, чем против нее, но мы знаем, что умеют делать, те самые «рыночные силы», поэтому будем предельно осторожны в прогнозах.

Аналитика компании My Trade Markets
При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании My Trade Markets ссылка на первоисточник (www.mytrademarkets.com) обязательна

07.03.2012. Главный драйвер сегодня – занятость от ADP.
За день до ставок ЕЦБ и Банка Англии основным драйвером рынка можно считать данные по новым рабочим местам в американской экономике. Прогноз – 210 000 новых рабочих мест. Данные лучше прогноза могут помочь остановить падение американских фондовых индексов, для которых вчера было что-то вроде «черного вторника». Это, конечно, преувеличение, падение не выглядело как-то очень уж тревожно, просто коррекция, но по сравнению с движениями последних нескольких дней, или даже недель в слегка поднимающемся флэте, вчера состоялось явно направленное вниз движение. Вот это падение хорошие данные могут приостановить. Данные вровень с прогнозом, или хуже – могут усилить падение. На самом деле, в этом нет ничего плохого, фондовым индексам необходима коррекция вниз после достижения технических целевых уровней роста, о которых мы писали ранее.
Вчера вообще был день ухода от риска, росли только Йена и Доллар, даже швейцарский Франк снижался против этих валют. Падали цены на акции и товары, в частности, золото и нефть.  Европейские фондовые индексы упали, возможно, даже слишком сильно, подтвердив дурную репутацию вторников, как таковую.
Но самый напряженный день недели, конечно, будет завтра, когда ЕЦБ и Банк Англии опубликуют свои решения по ставкам и кредитно-денежной политике. Обычно в преддверии таких дней рынки не делают слишком больших движений. Пока это так и сегодня, но данные ADP могут, как говорится, «поддать жару».
Тем временем, доходность десятилетних испанских и итальянских облигаций незначительно выросла во вторник, а стоимость страхования греческого долга осталась на рекордных максимумах, что подтверждает фундаментальную слабость Евро и не дает поводов для серьезного восстановления единой валюты против Доллара США и Йены. Посмотрим, что будет завтра. Информационных поводов для движений должно быть значительно больше.
Ниже мы приведем техническое подтверждение необходимости продолжения коррекции. Речь идет о американских фондовых индексах, в частности — индексе Доу-Джонс. Цели были достигнуты, и коррекция началась.

 Ну как здесь не продолжить коррекцию, хотя бы до 12 600?
Аналитика компании MyTrade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

06.03.2012. Ставки в Австралии не изменились.


 
Как обычно, первым в начале нового месяца «отстрелялся» Резервный Банк Австралии, оставив без изменения базовую процентную ставку на уровне 4,25%. Такое решение прогнозировалось всеми экономистами, аналитиками и участниками рынка. Большинство ожидало, что в сопроводительном документе австралийский ЦБ подчеркнет неизменность своей монетарной политики и оптимистический взгляд на развитие экономики Австралии и наиболее важных для нее регионов. На самом деле, главный позитив ожидался в связи с прогнозами на неизменно высокий рост в Китае.

Но после вчерашнего заявления самих китайцев о вероятном снижении темпов роста до 7,5% в этом году стало ясно, что тон сопроводительного письма РБА уже просто не сможет остаться оптимистичным, как это предсказывали ранее. Так и оказалось, и австралийский Доллар после публикации решения РБА упал. Падение продолжается, формируя полноценную техническую коррекцию предыдущего роста от ноябрьского минимума 0,9662 до «високосного» максимума 29 февраля 1,0855. Снижение сегодня достигло уровня коррекции Фибоначчи 23,6%, и если этот уровень не сможет удержаться, следующей целью, вероятно, станет следующий уровень этой графической модели 1,0400.
Итак, начало «ставочному» процессу на этой неделе положено. Прогнозы по ставкам Банка Англии и ЕЦБ аналогичны австралийским, в том смысле, что судя по ним, ставки не должны измениться. Кредитно-денежная политика обоих ЦБ также прогнозируется без изменений. Оба ЦБ уже сделали свои шаги в сторону количественного ослабления. В соответствии с этими положениями, большинство аналитиков считает, что «аппетит к риску» у инвесторов должен снижаться. С этой точки зрения на валютном рынке должны продолжить рост американский Доллар, Йена и швейцарский Франк против остальных высокодоходных валют.
С другой стороны, в противофазе с этим соображением остаются данные по новым рабочим местам в экономике США. В среду будут опубликованы данные по новым рабочим местам в частном секторе США от ADP, которые многие считают как бы прогнозом, или индикатором того, каким следует ожидать количество новых рабочих мест без учета сельскохозяйственного сектора, Non Farm Payrolls. И в среду, и в пятницу, когда выйдет NFP, возможен некий парадокс в отношении доллара США. Если данные будут хуже прогнозов, это может негативно сказаться не только на американских фондовых индексах и рынке акций, но и на Долларе. Если данные выйдут лучше прогнозов, это может дать позитивный импульс американским фондовым индексам и рынку акций, но негативно повлиять на Доллар. «Бедный» Доллар!
Но мы помним, в чем заключаются коренные интересы американских финансовых властей. Им, как и всем «кризисным управляющим», или «управляющим кризисом», нужна дешевая валюта, они обладают для этого большими возможностями, чем другие ЦБ, вдобавок, политики Еврозоны, как мы видим, почему-то не очень хотят падения Евро против Доллара. Хотя, они, похоже, перестали активно в этот процесс вмешиваться, и Евро почти беспрепятственно снижается от максимумов прошлой недели.
Отметим, что коррекцию вниз начала, наконец, и пара Доллар/Йена. Таким образом, общий вектор роста активов-убежищ переключен на японскую Йену, так что, американцы в определенной мере могут быть удовлетворены.  Понятно, что рост против Евро и Фунта Доллар выдержит, поскольку его рост как бы «прикрыла» Йена. В то же время получившие (и надо сказать – заслужившие) передышку японские власти не должны слишком сильно возмущаться ростом Йены, учитывая ее репатриацию по окончанию финансового полугодия, да и технически кроссы Йены требуют коррекции вниз.
Таким образом, все, на наш взгляд, должно благополучно и без особого «шума» разрешиться на этой «неделе ставок». Резкие движения могут возникнуть только в случае снижения ставок ЕЦБ. Вероятность этого не равна нулю, но, на наш взгляд, все равно очень невелика.

Аналитика компании MyTrade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

05.03.2012. Понедельник индексирует деловую активность.
 


Основным показателем сегодняшнего экономического календаря будут индексы деловой активности в Европе и США. Рост индекса прогнозируется только в Италии, в Германии, Франции и Еврозоне в целом индексы не должны измениться, а в Великобритании и США прогнозируется небольшое снижение.
А уже начиная со вторника пойдут решения по процентным ставкам, сначала в Австралии (06.03), а затем – в Великобритании и Еврозоне. Судя по прогнозам, ставки нигде не изменятся.
Ну, и завершится эта бурная неделя публикацией американского Non Farm Payrolls в пятницу. Экономисты предусмотрительно прогнозируют этот показатель чуть ниже рекордного для нынешних времен январского значения.
Для участников всех рынков неделя обещает быть действительно сложной, со многими неопределенностями и неоднозначными реакциями на события и слухи. Если говорить о сегодняшнем дне, то можно отметить, что начался он в трудной борьбе между назревшей необходимостью коррекции роста фондовых индексов, особенно, американских Доу-Джонс и S&P 500, и желанием высокодоходных валют, нефти и золота остановить снижение и начать восстанавливать рост. Так, валютная пара Евро/Доллар все утро пытался вернуться выше 32-й фигуры, а пара Доллар/Йена – откорректировать предыдущий рост. После публикации данных по индексам PMI, которые оказались чуть хуже ожиданий, Евро/Доллар упал на поддержку 1, 3157. Если медведям удастся продавить и этот рубеж, пара может начать еще более глубокое падение в район 1,3070. По сути такими же вышли британские данные по индексам PMI, и пара Фунт/Доллар движется в унисон Евро/Доллару. Данные, конечно, представляют собой драйвер для движения цен, но основу движения, все же, заложили коррекции вниз в фьючерсах на американские фондовые индексы. Они заставили снижаться европейские фондовые индексы с самого начала торгов в Европе, они же, на наш взгляд, определят дальнейшее движение валютных пар. Если коррекция на американских фондовых рынках продолжится, она повлечет за собой коррекции,  остальных  инструментов финансовых рынков. Евро/Доллар может упасть ниже 1,2974 еще до решений по процентным ставкам в Еврозоне, с другой стороны, если биржевые индексы Доу-Джонс и S&P 500 удержатся в зоне консолидации вблизи своих текущих локальных максимумов, Евро/Доллар может попытаться восстановиться в район 1,32.
Скажем прямо, для Евро существует все то же множество информационных угроз, начиная от так до конца и нерешенных проблем Греции. Но надо помнить, все крупные козыри в этой игре против кризиса, а может быть – в кризис, – на руках европейских политиков, которые будут стараться превратить любое решение в позитив для Евро. Любой позитив не должен дать единой валюте упасть слишком сильно, особенно, против Доллара США.  Этого не хотят европейские политические лидеры, этого же не хотят и финансовые власти США. Влияние и вес таких сил в мире не может не учитываться участниками рынков, и потому хотим лишний раз напомнить об осторожности.
 

Аналитика компании MyTrade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

29.02.2012. Високосный день.

События сегодняшнего дополнительного дня в високосном году обещают тяжелые перегрузки для нервной системы трейдеров на всех рынках. Кредитный аукцион LTRO ЕЦБ, публикация ВВП США и выступление Б. Бернанке – это много для одного дня, особенно, если учесть текущую неопределенность общей ситуации. Писать, честно говоря, больше не о чем. Вероятно, самым безопасным было бы просто дождаться фактов и следовать за рынком. Отметим, что фьючерсы на американские фондовые индексы Доу-Джонс и S&P 500 установили новые текущие максимумы, но при этом достигли своих среднесрочных целевых уровней, определяемых графическими моделями на дневных графиках.
Они даже пытаются пробить вверх эти целевые уровни, но такие попытки часто завершаются коррекциями.
Евро также попытался преодолеть свой текущий максимум против Доллара на уровне 1,3486, но пока не смог. Политические лидеры и высшие чиновники Еврозоны пытаются в меру своих сил добавить Евро оптимизма, увидев вдруг в делах Греции какой-то немыслимый прогресс, а в делах еврозоны признаки выхода из кризиса и ростки восстановления экономического роста.
Напрашивается вывод – они не хотят, чтобы Евро падал. Возможно, они помогают ему не упасть, каждый в меру своего влияния и возможностей. В противовес этому, выступавший сегодня председатель Банка Англии М. Кинг сказал, что он видит единственную возможность восстановления английской экономики – снижение курса Фунта и рост инвестиций.
Наверно, это же имеет в виду и Б. Бернанке, во всяком случае, действует ФРС США так, чтобы при любой возможности снизить курс Доллара. И потому все подспудно ждут сегодня от «Большого Бена» высказываний о новом цикле количественного ослабления. Только лидерам Еврозоны зачем-то нужен дорогой Евро.
Суть этой большой игры понятна, ее цели в цифрах – неизвестны, реакция рынков – тоже. Если говорить о нас – то мы просто ждем фактов, сначала краткосрочных реакций на все эти события, а затем – возможного зарождения каких-то более долгосрочных трендов на их основе.

Аналитика компании MyTrade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

28.02.2012. Евро снова растет после снижения рейтинга Греции.



Агентство Standard & Poor's в понедельник сообщило о снижении долгосрочного рейтинга Греции до уровня «селективный дефолт» (SD). При этом S & P отметило, что после завершения всех процедур облигационного свопа кредитный рейтинг Греции будет возвращен в категорию ССС. Греция официально запустит процедуру облигационного свопа в пятницу на этой неделе. В соответствии с условиями сделки, владельцы облигаций должны будут принять потери в размере 53.5% от номинальной стоимости греческих облигаций, которыми они владеют. Реальные потери частных владельцев греческих облигаций могут составить до 75%.
В Афинах объявили, что они ждали таких действий со стороны рейтинговых агентств, а рынки практически вообще не отреагировали на сообщение о снижении рейтинга.  Более того, Евро на азиатской торговой сессии и в начале европейской, даже вырос против Доллара. Это становится уже привычной реакцией единой европейской валюты на снижение рейтинга европейских стран, вспомним реакцию на предыдущее массированное снижение рейтинга Франции и еще ряда стран Еврозоны. Возможно, наступает пора пересмотра теоретических положений Фундаментального анализа – чем ниже рейтинг, тем выше Евро.
«Аналитическая поддержка» со стороны крупных банков и новостных агентств объясняет рост Евро тем, что главным событием для рынков сейчас является завтрашнее LTRO ЕЦБ. В ожидании его успеха инвесторы начали покупать рисковые активы, в числе которых растет и Евро, а рейтинг Греции уже не играет особой роли. Что же, возможно, это так и есть, фьючерсы на американские фондовые индексы, в самом деле, растут, в Азии резко вырос Nikkei, европейские индексы тоже подрастают. Надо сказать, что разброс ожиданий вокруг LTRO весьма велик, и определенности в них тоже нет. Даже ожидаемая сумма колеблется от 300 млрд. до 1 трлн. евро, поэтому о реакции кроссов Евро на валютном рынке можно строить практически любые предположения. Возможно, сумма кредитов будет маленькая, это будет свидетельствовать о том, что в банковской системе Еврозоны достаточно денег, и вообще, все не так уж плохо. Это может оказаться стимулом для роста Евро.
Если сумма кредитов LTRO будет большая, это укажет инвесторам на улучшение финансирования европейских банков и активизацию их деятельности. И это тоже можно оценить, как явный позитив для Евро, который заставит его расти.
Можно выстроить логику для ровно противоположных ожиданий реакции Евро на рост ликвидности на рынке, который по всем канонам должен привести к снижению Евро против Доллара и других валют. Это можно связать как с ростом «аппетита к риску», так и с его снижением, при этом просто изменится корреляция направления движения курса Евро с движением котировок фондовых индексов. Таким образом, предсказать, что будет на самом деле невозможно, объяснить потом – можно как угодно.
Если говорить об аналогиях, то первый декабрьский LTRO в целом «поддержал интерес к рисковым активам и способствовал росту спроса на Евро», однако, вряд ли кто-то может дать гарантию, что и сейчас будет так же.
Если попробовать оценить настрой, или превалирующие мнения, то большинство, вроде бы, склоняется к росту Евро при любых обстоятельствах. Вообще, есть ощущение, что всех нас уговаривают покупать Евро и другие рисковые активы. Или по-другому, нас уговаривают продавать Доллар. Честно говоря, все это становится все меньше похожим на свободный рынок, и все больше – на тяжелую борьбу неких мощных группировок за свои интересы, большая часть которых остальному миру доподлинно неизвестны. И хотя основной вектор этой борьбы, вроде бы, известен, он направлен в сторону продажи Доллара и покупки рисковых активов, все это совсем не так просто, и содержит в себе массу всевозможных нюансов, которые вполне могут изменить хотя бы на время направления движений большинства рынков.
В этом отношении интересно то, что происходит в паре Доллар/Йена. В последние годы Йена значимо выросла против Доллара, и рост продолжался несмотря не несколько физических валютных интервенций, проведенных японским правительством на валютном рынке. Японцы тратили на них огромные деньги из своих резервов, но это не могло остановить рост Йены. Но вот Банк Японии впервые за долгие годы предпринял реальные шаги по воздействию на кредитно-денежную политику, объявив о введении в действие фактически японского QE. Все изменилось на рынках практически мгновенно, пара Доллар/Йена и остальные йеновые кроссы развернулись, и пошли в нужном японским властям направлении. Т.е. Йена растет против Доллара, и американцы, которым нужен дешевый доллар, не возражают, а Йена, о которой последние пару лет говорили практически, как об одной из самых надежных валют-убежищ, дешевеет, несмотря на приближение окончания финансового полугодия и репатриации прибылей японскими компаниями. Да, конечно, 10 трлн. Йен, на которые расширена программа скупки облигаций в Японии, большие деньги, и они явно помогают Йене дешеветь. Тогда почему возможное вливание в рынок до 1 трлн. Евро в среду должно вызвать, как считает большинство, противоположную реакцию? Дело, видимо в том, что рынками сейчас движет в большей степени политика, а не экономика. Дальнейшее удорожание Йены ставит под угрозу существование любого японского правительства, поскольку может заставить японские компании сменить свою основную юрисдикцию. А падение Евро может политическому единству Еврозоны, похоже, что именно так и считают политические лидеры Еврозоны.
Возможно, что одним из немногих экономических факторов, которые на все это могут влиять, являются цены на нефть, чрезмерный рост которых может оказать реальное влияние на все политические власти и системы. Устойчивое зашкаливание нефтяных цен за 110 для WTI, или за 124 для Brent может сыграть весьма негативную роль для любого правительства в мире. Речь идет не о нефтедобывающих странах, естественно. И если дешевый доллар сделает нефть слишком дорогой, основные направления движения на главных рынках изменятся, по крайней мере, на время.
 

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

27.02.2012. Вероятность коррекции усиливается.

Речь идет о коррекции вниз всех рисковых активов, начиная с фондовых индексов, и заканчивая валютной парой Евро/Доллар, ценами на нефть и золото. К этой же группе требующих коррекции активов в этот раз следует отнести и валютную пару Доллар/Йена, фундаментальная характеристика которой как актива-убежища, похоже, изменилась в результате активных действий Банка Японии по новой программе скупки облигаций. Возможно, конечно, что начавшиеся откаты от достигнутых локальных максимумов во всех этих активах будут подавлены, учитывая, что для Евро, и в частности, для пары Евро/Доллар, сегодня может появиться хороший драйвер в виде голосования в парламенте Германии по вопросу принятия плана помощи Греции.  Результат неизвестен, и поэтому «драйвер» может сработать в любую сторону.
Возможно, старт нестабильной динамике и началу попыток отката был положен  коммюнике, опубликованном по итогам саммита Большой Двадцатки. В нем сказано, что вся новая мировая элита в лице G20, в принципе, может профинансировать спасение Европы от долгового кризиса через МВФ, при условии, что сама Европа тоже вложит больше денег в собственное спасение.
Все опять осталось, в общем-то, в подвешенном состоянии, но именно это состояние, похоже, в наибольшей мере устраивает политиков, в руки которых на этот раз попали все рычаги «разруливания» экономического и финансового кризиса, в котором оказалась мировая экономика. Видимо, для политиков, чем больше хаоса и неопределенности, тем больше возможностей, к сожалению, это коснулось и не совсем политических проблем.
Движение Евро против Доллара и других валют в ближайшие дни будет зависеть и от результатов назначенной на среду новой операции по выдаче трехлетних кредитов ЕЦБ европейским банкам, LTRO 29 февраля. Повторим общее мнение и присоединимся к нему – если объем этой операции будет сравним с первым, то на рынке появится предложение дополнительных 500 млрд. евро (примерно). Цель ЕЦБ – борьба со спадом и рецессией в Еврозоне и долговым кризисом тоже, поскольку значительная часть этих денег будет потрачена банками на покупку облигаций проблемных стран на льготных условиях ЕЦБ. Но его представители во главе с М. Драги рассчитывают, что и частное кредитование также возрастет, способствуя началу процесса восстановления экономики еврозоны. Напомним, в этой обстановке весь мир считает, что Евро не может, и не должен расти против  Доллара и остальных валют. И здесь вновь проявляется противоречие между этой совершенно нормальной фундаментальной тенденцией и политической необходимостью удержать Евро от падения. Помня, чьи здесь работают интересы, можно не сомневаться, что сильно упасть Евро постараются не дать. 
Но есть важный фактор, не учитывать который политики не могут – это цены на нефть. При нынешних прогнозах о замедлении темпов роста  мировой экономики цены на нефть уже сильно завышены, и это не может не  беспокоить рынки. Сырая нефть light sweet по цене выше 105 долларов, а Brent в районе 120 долларов за баррель – это слишком по нынешним временам. Такая ситуация на нефтяных рынках начинает, похоже, негативно отражаться на динамике фондовых рынков. Уже сегодня в конце азиатской торговой сессии практически все индексы демонстрировали отрицательную динамику: Hang Seng -0.85%, японский Nikkei Stock Average -0.15%, южнокорейский Kospi -1.6%, а австралийский S&P/ASX 200 — 0.92%. Фьючерсы на американские и европейские фондовые индексы повсеместно снизились, начав коррекцию. Вырос только китайский Shanghai Composite: +0.31%. Напомним, что американские индексы Доу – Джонс и S&P 500 достигли среднесрочных технических уровней, что тоже способствует началу коррекции. Но экономически цены на нефть, безусловно, могут начать оказывать слишком большое давление, и потому коррекция очень возможна.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

21.02.2012. Европа празднует успех!
 

Главное событие понедельника – заседание Еврогруппы по Греции, завершилось поздно ночью, или даже рано утром. По завершению заседания было объявлено, что в результате создана и подписана новая программа помощи Греции. Переговоры, судя по сообщениям информационных агентств, шли трудно. Вот для примера, несколько заголовков из новостных лент:
— Переговоры Еврогруппы застопорились в связи с требованиями о более заметном участии частного сектора.
— Еврогруппа хочет, чтобы кредиторы из частного сектора списали более значительную часть долга Греции.
— Обязательства Еврогруппы сократят долг Греции до 123% от ВВП.
— Еврогруппа все еще видит дефицит финансирования Греции в размере 5,5-6 млрд. евро.
Во время переговоров куда-то уезжал греческий министр финансов Венизелос, как позже выяснилось, на встречу с представителями частных кредиторов, которые вообще чуть не стали камнем преткновения для этой встречи. Уставшие участники «тонкого рынка» (в Америке праздновали День президентов) начали потихоньку продавать Евро, думая, что все опять закончится ничем, но тут, как говорится, «в ярких лучах юпитеров» на сцене появились триумфаторы понедельника и объявили, что спасение состоялось. Полный текст новой программы «помощи» Греции, как водится в последнее время, не показали, но главный режиссер этого спектакля — Глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер раскрыл некоторые подробности сделки между Грецией и ее кредиторами.
— Новая программа помощи дает Греции время для реализации реформ и возврата экономики к устойчивому росту.
— Греция должна снизить соотношение долга к ВВП до 120,5% к 2020 году, на этих условиях ей предоставляется заем на сумму 130 млрд. евро сроком до 2014 года.
— В ближайшие дни Греция объявит о новой программе списания долгов частных кредиторов, убытки которых по греческим облигациям составят теперь 53%.
— Спрэд по двусторонним займам на срок действия предоставленного кредита будет снижен до 150 базисных пунктов.
— Национальные банки обязуются передать государству всю прибыль, полученную от инвестиций в греческие государственные облигации.
— Еврокомиссия вновь направит целевую группу наблюдателей в Афины.
— В течение ближайших двух месяцев Греция реализует концепцию абсолютного приоритета выплаты долгов.
Греки под всем этим, безусловно, подписались, и Венизелос даже заявил, что он бесконечно счастлив и рад успеху этой встречи.
Евро после этого за полчаса вырос на 100 пунктов против Доллара и после коррекции пытается прорваться выше уровня 1,33. Наверно в празднике еще не поучаствовали все европейские трейдеры, но все аналитики уже вновь заговорили, что фундаментально рост Евро ничем не обоснован, и, по их мнению, рост долго продолжаться не должен. Против этого нечего возразить, особенно, если учесть очередной этап LTRO, который назначен ЕЦБ на 29 февраля, и по расчетам ЕЦБ на рынок выльется еще полтриллиона Евро. Да и с Грецией – даже самим участникам «действа» не очень ясно, что реально, а что сомнительно. Очень может быть, что Европа просто купила себе за эти «греческие» деньги передышку на полгода, после которой будет следующий акт «греческой трагедии».
Все финансовые аналитики, экономисты, рыночные журналисты, и наверно, даже домохозяйки говорят, что рост Евро невыгоден и неуместен, он сводит на нет саму идею помощи Греции и остальным странам Еврозоны, он усилит рецессию в Еврозоне, особенно в условиях жесткой экономии не только в Греции. Все, что делал, и что, судя по всему, будет делать ЕЦБ, фактически является количественным ослаблением, и покупки облигаций всех проблемных стран, и LTRO, и, видимо, предстоящее снижение ставки, все должно привести к снижению Евро. Если это так, и все объяснили на всех уровнях даже самым тупым и «упертым» быкам, кто и зачем покупает Евро? Думаю, что одна из причин в том, что Евро — рыночный флаг Еврозоны, боевое знамя, которое в критические моменты падать не должно, вот ему и не дают. Другой мотив для роста Евро против Доллара – это выгодно американцам, и если они сами еще спят после празднования Дня Президентов, у них есть, кому поручить эту работу, в том числе, и по «заказу» ФРС. Есть и еще одно соображение – рост Евро при определенных обстоятельствах может быть выгоден Германии, структура ее экспорта от этого не сильно страдает, а импорт сырья может оказаться чуть выгоднее, если его покупать за доллары. Но больше выгод связано, все же с политикой, так что, меня этот рост не удивляет, как бы это ни было «неправильно» экономически и фундаментально.  
И тем не менее, Евро нужно будет продавать, только надо определить, от каких уровней и с какими целями. По моим измерениям, если предыдущий максимум 1,3321 не устоит, как ближайшее сопротивление, то следующим сопротивлением станет 1,3360, как один из уровней ДиНаполи на дневном графике, а затем, зона сопротивлений 1,3410 -1,3435, также измеренная, как уровни ДиНаполи. Судя по плотности технических сопротивлений и по фундаментальным соображениям, рост Евро против Доллара не должен быть сильным, но, учитывая состав заинтересованных участников, надо проявлять осторожность.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

WTI по 105 долларов за баррель


Напряженность вокруг Ирана и рост индексов сыграли на руку сырьевым рынкам. Золото и серебро пока топчется в боковике, а нефть уже котируется выше 105 долларов за баррель. Столько стоит ближайший, апрельский фьючерс, хотя еще 2 недели назад котировки лежали в районе 95-98 долларов за баррель. Чего ждать от текущей ситуации? Будет ли рост серьезным в случае падения индексов? Вопросов много, но кое-какие предположения уже можно сделать сейчас.

Как мы уже писали, основной драйвер на рынке нефти, сейчас, это иранский вопрос. Эмбарго, запрет со стороны Ирана на продажу нефти некоторым странам, угрозы Израиля и т.д.- все это не может не добавлять страхов переработчикам, спекулянтам и прочим участникам рынка, заставляя их хеджироваться. Уже в который раз премии по колл опционам со страйком в 140 долларов стоят достаточно дорого ( в этот раз 170 долларов за контракт в 1000 баррелей)

Хотя долгосрочные факторы могли бы унести цены на уровни 80-90, краткосрочные риски имеют больший вес, так как более значимые и могут привести к взрывному росту. Техническая картина нам подсказывает, что был пробит сильный уровень, проходящий через 103.5. Причем образовалась одна из известных формаций «голова и плечи», хотя и не в классическом виде (цена вошла снизу).

Технически, все зависит от того, устоит ли уровень 103-104. Смогут ли быки сделать этот ценовой район, зоной поддержки. Если да, то краткосрочный всплекс превратится в среднесрочный тренд, а там глядишь и риски реализуются. Кстати, навряд ли вопросы эмбарго, прекращения поставок и т.д. дадут очень сильный толчок- все это уже в цене. Разве что военные действия явились бы для рынков сюрпризом. Все остальные факторы (включая эскалацию ситуации в Греции например) будут лишь поддерживать цены на высоком уровне. Пока нет причин для игры на понижение, но есть масса факторов поддерживающих цены.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus