В четверг драгметаллы выросли в цене в первой половине дня на ожиданиях решения ЕЦБ в отношении европейских экономик, но сильные данные по США столкнули цены вниз на американских торгах.

Ожидания подтвердились, ЕЦБ представил план по поддержанию европейской экономики. Президент ЕЦБ Марио Драги объявил о предложении ЕЦБ по покупке неограниченного объема краткосрочных государственных облигаций.

Любые вливания ликвидности в крупнейшие экономики играет на руку золоту, так как возрастает риск роста инфляции в будущем, а золото является средством хеджирования от инфляции.

Рост драгметаллов был перебит сильными данными по США. Первым стали данные от ADP по числу рабочих мест в частном секторе США в августе, которые показали рост на 201 000, тогда как по ожиданиям экономистов рост должен был составить 145 000. Далее выходили данные по числу первичных заявок на пособие по безработице на прошлой неделе, которые показали сокращение на 12 000 до 365 000. Перед публикацией данных по числу рабочих мест вне с/х, это хорошие новости для доллара и плохие для золота. Экономисты ожидают, что число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 125 000, но безработица осталась на уровне 8,3%.


И добили золото данные ISM, которые покали также рост. Индекс менеджеров по снабжению PMI для непроизводственной сферы США в августе вырос до 53,7 с 52,6 в июле, значительно превысив прогнозы экономистов.

Как и ожидалось, серебро протестировало вчера уровень 33,00, и отошло от максимумов. Сейчас дальнейшую динамику, как для золота, так и для серебра решат данные по рынку труда в США, которые будут представлены сегодня позднее.

Сегодня из экономических событий для драгметаллов значимыми станут данные по США: число рабочих мест вне сельского хозяйства и уровень безработицы. Также влияние на динамику драгметаллов могут оказать неожиданные заявления чиновников и рейтинговых агентств.

Тактика на сегодня следующая: На случай хороших данных по США, можно выставить sellstop 1685.00, stoploss 1695,00, profit 1672,00.


Итоги торгов:

Вечерний фиксинг в Лондоне по золоту: $1701.00 против $1690.00 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по серебру: $32.87 против $32.10 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по платине: $1578.00 против $1564.00 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по палладию: $644.00 против $641.00 на предыдущей сессии.

Аналитика компании My Trade Markets

При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании My Trade Markets ссылка на первоисточник (www.mytrademarkets.com) обязательна
Читать дальше →

М. Драги, выступая на инвестиционной конференции в Лондоне, которая не была включена в календарь важнейших событий, сказал, что рынки недооценивают силу Евро и достигнутый прогресс в переговорах европейских политиков о реорганизации Еврозоны.

Он заявил, что последний саммит ЕС был очень успешным, и что страны Еврозоны добились на нем исключительно большого прогресса. Участники саммита практически без споров и пререканий согласились с необходимостью создания бюджетного, банковского, финансового и экономического союза. С точки зрения Драги, похоже, что лидеры Еврозоны близки к тому, чтобы заявить, что они готовы построить Соединенные Штаты Европы, правда, они пока называют это Союзом. Надо сказать, что в материалах Саммита это не прозвучало так однозначно, как об этом заявил Драги, но – ему виднее.

Дальше он заявил, что и страны Еврозоны, и ЕЦБ, и другие европейские структуры готовы сделать все необходимое для сохранения Евро, причем все готовы действовать быстро. При этом, не следует недооценивать политический капитал, инвестированный в Евро. Это, на мой взгляд, была ключевая фраза всего выступления Драги. Именно она стала основным смысловым драйвером, заставившим Евро взлететь ракетой против остальных валют, особенно, против американского Доллара. Такого роста у этой валютной пары не было уже давно, и есть вероятность, что это только начало.

Далее в своем выступлении Драги говорил уже о своем, о специфике участия ЕЦБ во всех этих новых процессах. В частности, он сказал, что системы защиты Еврозоны от долгового кризиса должны работать лучше, чем в прошлом, и ЕЦБ готов в этом участвовать. Сначала необходимо учредить надзор за банками, и это возьмет на себя ЕЦБ. Потом нужно создать фонд, который будет заниматься банкротствами банков.
Потом должен быть создан единый фонд страхования депозитов. И тогда, по мнению Драги, ЕЦБ удастся разорвать связь между банками и национальными правительствами. Тогда ЕЦБ не должен будет действовать вместо правительств стран Еврозоны, и ему удастся действовать исключительно в рамках своего мандата.

В результате, по мнению Драги, Еврозона будет способна победить рыночные спекуляции и реально сделать все необходимое для сохранения Евро и разрешения долгового кризиса в Еврозоне. При этом. Драги не преминул подчеркнуть, что дефицит и долг Еврозоны гораздо ниже, чем у США.

Где теперь Евро – каждый может увидеть на графиках. Молодец Драги, он очень успешно подтвердил свою репутацию выдающегося драйвера валютного рынка. Евро благодаря его словам вновь будет набирать ту политическую цену, которая, как отметил сам Драги, была в эту валюту, и в этот проект заложена. Непонятно только – зачем нужен этот рост, зачем ЕЦБ (и сам Драги) снижал процентные ставки, зачем рынок наводнялся Евро в рамках LTRO, если все, что было достигнуто для снижения курса Евро, теперь просто уничтожено одним этим выступлением.

Без удешевления Евро ни старой, ни новой Еврозоне не удастся восстановить конкурентоспособность самых слабых стран, а без этого само существование Еврозоны вряд ли возможно. Единственный вариант – Германия согласна платить за все, в чем позвольте высказать очень серьезные сомнения. Тогда, повторю, непонятно, зачем глава ЕЦБ осуществляет действия, явно противоположные по результату тому, чего сам ЕЦБ добивается. В этой связи хотелось бы, чтобы профессионал такого уровня, как Драги объяснил это «простому народу», иначе складывается впечатление, что политические предпочтения для председателя ЕЦБ выше его же экономических целей.

Аналитика компании My Trade Markets

При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании My Trade Markets ссылка на первоисточник (www.mytrademarkets.com) обязательна!

03.07.2012. Новые надежды в новом полугодии.

Первое полугодие 2012 года завершилось в прошлую пятницу обнадеживающей демонстрацией остатков европейского единства. Европейские лидеры на саммите ЕС согласовали чрезвычайные меры, направленные на снижение стоимости заимствований для Испании и Италии, а также договорились создать единый орган надзора для банков Еврозоны. Средства спасательных фондов теперь могут быть использованы для стабилизации рынков облигаций. При этом страны, которые соответствуют правилам ЕС, теперь не будут обязаны предпринимать дополнительные шаги, например, меры жесткой экономии или проведение определенных реформ.
Все прекрасно понимают, что ни одно из опубликованных решений саммита ЕС ни одной из системных задач управления Еврозоной и выхода из долгового кризиса не решает, но курс Евро по отношению к Доллару на этих новостях подскочил на 260 пунктов в течение пятницы. И драйвером этого мощного роста послужило выступление председателя Совета Европы Хермана Ван Ромпея. Мощно выросли и фондовые индексы, и золото, и нефть. Никогда раньше выступления этого лидера не приводили финансовые рынки в движение, так что, новое полугодие, возможно, открывается новым именем, хотя, наверно просто так совпало, что именно Ван Ромпей первым озвучил решения саммита.
Так что же решил саммит? С 1 июля Европейский Механизм Стабилизации (ESM) должен прийти на смену 440-миллиардному Европейскому фонду финансовой стабильности (EFSF). Теперь страны, которые запрашивают поддержку своих облигаций со стороны спасательного фонда, будут связаны подписанием Меморандума о взаимопонимании, который будет определять все, что касается существующих обязательств и будет включать в себя согласованное расписание предоставления средств. Но эти страны уже не будут сталкиваться с навязыванием надзора со стороны международного кредитора, как это было в ситуации с Грецией, Ирландией и Португалией. Все очень красиво, осталось только понять, а лучше, получить точную информацию из первоисточников, сколько денег имеется, или должно иметься в составе этого Механизма, и из каких источников эти деньги будут браться. Если сложить все суммы, которые были согласованы на этом саммите и перед его началом, с остатком фонда EFSF, и сравнить это с суммарным долгом только Италии и Испании, не говоря уже о сумме долговых обязательств всех стран Еврозоны, то ESM не покроет и четверти требуемых средств. Даже если обеспечить ESM банковской лицензией, что пока, вроде бы, не согласовано, или обязать ЕЦБ обеспечивать ESM любыми необходимыми суммами вновь напечатанных Евро, это все равно не создаст в Еврозоне полноценного механизма финансово-экономического управления. Любые Меморандумы о взаимопонимании неизбежно превратятся в документы об обязательствах, связанные с навязыванием контроля со стороны каких-то новых групп кредиторов, или гарантов, или плательщиков по обязательствам. За что, как говорится, боролись, … И так – до тех пор, пока не будет создана модель экономического государства, типа «Соединенных Штатов Европы», внутри которого будут все присущие государству механизмы бюджетного, финансово-кредитного и фискального управления. Сколько политического суверенитета останется тогда у входящих в состав такого валютного союза государств – неизвестно, скорее всего – мало, или даже нисколько. И потому вероятность создания чего-то работоспособного, на мой взгляд, близка к нулю. По крайней мере, пока. Но представьте себе, что должно измениться, чтобы 17 стран, входящих в Еврозону захотели одновременно объединиться в некое единое государство, что должно произойти с их политическими элитами, чтобы они отказались от суверенитета в пользу объединения, которое означает для них  полную потерю власти. На мой взгляд, ни одна из действующих политических элит сейчас на такое пойти не готова.
Никаких других примеров выживших в течение длительного времени валютных союзов, построенных на каких-то похожих принципах, пожалуй, что просто нет в мировой истории. Здесь дело не в недостатке денег, или в чрезмерном кредитовании, дело в том, что в таком союзе пытаются объединиться такие разные экономики и такие разные национальные идентичности, как, например, Германия и Греция, или Испания. Не могут они существовать с единой процентной ставкой и единой валютой в течение длительного времени. Причем, заметьте, что при падающем курсе единой валюты и достаточно высокой, но снижающейся процентной ставке в начале двухтысячных годов эти страны еще как-то могли развиваться. А когда курс Евро начал расти, удовлетворяя в большей степени интересы сильнейшего члена Союза, Германии, Союз и начал разваливаться, поскольку конкурентоспособность слабейших начала падать все ниже и ниже. Слабейшие пытались остаться на плаву за счет набора долгов, а тут еще случился мировой кризис, который достиг такой стадии, когда выбраться из него с помощью монетарной политики стало уже невозможно.  Процентные ставки теперь близки к нулю практически во всем «развитом» мире, и никакие из известных так называемой «либеральной демократии» мер экономического управления уже не работают в полной мере. От этих монетарных мер и методов управления такому валютному союзу, как Еврозона, становится только хуже.
В любом случае, у Еврозоны, похоже, нет другого выхода, кроме того, чтобы снизить процентные ставки, чтобы вновь попытаться начать выравнивать условия по самым слабым звеньям Союза. Тогда европейским политикам придется забыть о стремлении к сильной валюте, как символу сильного валютного союза. Возможно, девальвация Евро еще может помочь экономикам южных стран Еврозоны хоть как-то начать восстанавливаться, если уже не слишком поздно. Но вернуться в ситуацию бума начала двухтысячных уже не получится. Поэтому вряд ли удастся вернуться в ситуацию безграничного доверия со стороны финансовых рынков, для Еврозоны и отдельных составляющих ее государств будут затруднены кредитование и обслуживание уже имеющихся долгов. Кредитные рейтинги большинства европейских стран уже значительно снижены, или поставлены под сомнение, как бы мы ни относились к деятельности рейтинговых агентств. Великий европейский проект может завершиться либо полным развалом и Еврозоны, и Европейского союза и переходом всех европейских государств к полностью независимому существованию. Либо Европа должна прийти к развалу Валютного союза, т.е. Еврозоны, и ликвидации единой европейской валюты по причине невозможности адекватного управления экономикой и финансами такого политического образования. Третий путь – создание единого европейского государства на базе Еврозоны и всех других европейских стран, желающих в таком объединении участвовать. По-другому устойчивую конструкцию создать не получится. Если в этом всем начать разбираться, неизбежно приходишь к выводу, что ни один из этих путей в настоящее время невозможен. Отсюда все метания европейских политических лидеров, отсюда определенная смена находящихся у власти элит, которая уже началась во Франции, Греции, Испании и Италии.
И самое главное – тянуть с постановкой общеевропейской задачи объединения, или разъединения больше уже невозможно. Элиты должны решить для себя, в какую сторону они готовы пойти, и куда повести население своих стран, и всей Европы. Проект европейского единства в таком виде, каков он сейчас, существовать не может. Поэтому давно пора сформулировать задачу реального преобразования Евросоюза и приступить к ее последовательному решению с участием всех политических сил и всего населения Евросоюза. Пусть это будут новые саммиты, дебаты и референдумы, пусть процесс обсуждения и принятия решений будет длительным и трудным, но время принятий узким кругом политических лидеров безответственных решений прошло. Люди, населяющие Европу, т.е., мы с вами, должны точно знать, и четко понимать, куда нас ведут, и что из этого может получиться.
По идее, в Европе должно становится все меньше народу, который продолжает хотеть, чтобы ему продолжали морочить голову. Совершенно невозможно сказать, хотят ли европейцы объединиться настолько, чтобы стать жителями единой страны, либо они этого не хотят, но они должны четко понимать, что Еврозона с единой валютой может существовать длительное время, только если превратится в единое в экономическом смысле государство. И политикам необходимо решать, как сделать так, чтобы такое объединение могло существовать в политическом смысле. Либо надо разойтись по национальным квартирам. При этом вполне можно сохранить Европейский Союз, единое экономическое пространство и единый рынок, Шенгенскую зону и другие «европейские ценности», но валютный союз и Евро в существующем виде нежизнеспособны.
Если говорить о новых надеждах в начавшемся втором полугодии, хочется, честно говоря, просто попросить европейских политических лидеров перестать ставить и решать малозначащие проблемы на нескончаемых саммитах. Пора решить, к чему они сами стремятся, как политические элиты, пора определить, чего хотят страны и люди, которых они представляют и возглавляют. Давно пора честно сказать людям, куда можно, и куда нужно идти.
Если говорить о насущных проблемах трейдеров в первую неделю нового полугодия, то начинается она, как обычно, с решений по процентным ставкам и кредитно-денежной политике в Австралии (во вторник), Великобритании и Еврозоне (в четверг), а также, американские данные по новым рабочим местам без учета сельхозрабочих. В этом смысле, все как обычно. По ставкам прогноз на этот месяц таков: ставки в Австралии и в Великобритании сохранятся на прежних уровнях, ставки в Еврозоне будут снижены на 0,25%. Банк Англии может расширить программу скупки активов. Количество новых рабочих мест прогнозируется на уровне 90 тысяч после 69 тыс. в прошлом месяце.  Это – главные драйверы рынков на этой неделе.
Технически картина рынков неоднозначна. На дневных графиках многих инструментов сохраняется потенциал, как для коррекций, так и для продолжения текущих движений. В частности, интересующая большинство трейдеров валютная пара Евро/Доллар может как двинуться вверх с целями 1,2800, и даже 1,2900.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

25.06.2012.  Саммит ЕС – главное событие недели.

В календаре этой недели практически нет экономических показателей, которые могли бы претендовать на роль глобальных драйверов для финансовых рынков. В этой ситуации главным событием будет саммит Евросоюза, который назначен на четверг и пятницу. Правда, похоже, что на саммите не будет присутствовать новый премьер-министр Греции А. Самарас, которому на прошлой неделе была сделана операция на глазах.
Новое греческое правительство, как будто и вправду «сглазили» — из-за болезни нового греческого министра финансов откладывается намеченный на понедельник визит в Грецию экспертов Тройки (Еврокомиссия, ЕЦБ и МВФ).
Лидеры Франции, Италии и Испании в прошлую пятницу смогли договориться с Германией о создании дополнительного денежного пула в размере 130 млрд. евро, который будет, в основном, предназначен для оживления экономического роста. Однако им не удалось достичь всех намеченных целей этой встречи, в частности, они не смогли договориться о более гибком использовании средств европейских фондов спасения. Если говорить в более общем плане, европейские политические лидеры опять, или по-прежнему занимаются частностями, не только не приступая к обсуждению, но даже и не ставя глобальных, системных задач, без решения которых невозможно выйти из этого кризиса, потому что европейская экономическая система так и останется неуправляемой. Существующий европейский валютный союз с единой валютой и единой процентной ставкой неуправляем в принципе, даже на уровне простых бухгалтерских балансов, что явно проявилось именно в период кризиса. Семнадцать стран Еврозоны не имеют возможности гибко управлять своей кредитно-денежной, да и вообще – экономической политикой в рамках действующей экономической парадигмы свободного рынка. В их руках нет механизмов управления, они не могут влиять ни на процентные ставки, ни на валютный курс, ни на ликвидность в банковской системе собственных стран. С другой стороны, руководство валютного Союза не может влиять на налогово-бюджетную политику членов Союза. Такая система неуправляема, и если вспомнить совсем недавнюю историю, то многие евроскептики еще тогда, в девяностые годы говорили об этом. Они оказались правы, невозможно управлять системой, когда каждый шаг, или действенное управляющее воздействие будет требовать согласований как на уровне властных органов стран-участниц Союза, так и на уровне союзных чиновников Еврозоны. Потенциально, в пределе, в такой «системе» любой вопрос может стать камнем преткновения, и в ней будут существовать только разногласия. Но именно системные вопросы европейский политический истеблишмент обходит стороной, продолжая рассуждать, причем весьма туманно, о «еще большей политической и экономической интеграции», «структурных реформах» и т.п.
Скорее всего, и предстоящий в конце этой недели саммит ничего нового не решит, и даже не предложит обсудить. Имеется в виду именно системная постановка европейских проблем, а не очередные частности, которые могут качнуть рынки в ту, или в другую сторону, но в результате на европейских рынках останутся только чистые спекулянты, а реальные инвесторы из Еврозоны уйдут.
Если говорить о реакциях валютного рынка, то очень похоже, что до саммита, примерно до среды, Евро останется под давлением продаж, мы говорим, в основном, о паре Евро/Доллар. Затем, в четверг, возможен коррекционный рост за счет закрытия коротких позиций перед публикацией решений саммита, ну а после публикации – все будет двигаться в соответствии с фактами. По большому счету, мы не ждем действительно позитивных системных решений, похоже, что европейские лидеры продолжают придерживаться мнения, что европейская политическая и экономическая система может оставаться  «чуть-чуть беременной», и это в любом случае – негатив для Евро.
Обратите внимание на пару Доллар/Йена. Там есть, на наш взгляд, и технический, и фундаментальный потенциал для роста, и сегодняшнее падение, вероятно, только коррекция вниз до пробитой в пятницу линии шеи графической фигуры «перевернутая голова и плечи» на дневном графике.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

21.06.2012. Решение ФРС состоялось.

«Все проходит» … Теперь и это в прошлом. Почти все угадали – QE3 не объявлено, но двери к нему не закрыты. Операция TWIST увеличена на 267 млрд. долларов и будет проводиться  до конца  текущего года. Она по-прежнему предполагает продажу облигаций со сроком погашения до трех лет, и покупку «на вырученные деньги» облигаций с погашением через 6 — 30 лет. Структура портфеля ФРС будет выглядеть следующим образом: 32% 6-8 летние облигации, 32% 8-10 летние облигации, 4% 10-20 летние облигации, 29% 20-30 летние облигации, 3% TIPS 6-30 летние. Расписание покупок и продаж будет объявлено 29 июня. Ну,  и естественно, FOMC сохранил процентную ставку на прежнем уровне 0.00% — 0.25%. ФРС ожидает, что продолжение «Операции TWIST» должно  оказать давление на долгосрочные процентные ставки и сделать финансовые условия более благоприятными.
Следуя введенной им недавно новой моде, ФРС опубликовал прогнозы развития экономики на ближайшие несколько (3) лет. Сами цифры, и разброс голосов, отданных за них членами Комитета, призваны, видимо, показать свободу и разброс мнений, что и полностью удалось, тем более, что эти прогнозы на принятие текущих решений вряд ли оказывают влияние.
На пресс-конференции Б. Бернанке, как всегда в последнее время, постарался показать, что ФРС действует исключительно взвешенно, строго по ситуации, без всяких попыток оказать давление на рынки, воздействовать на курс Доллара и других валют, или на котировки фондовых индексов. Он как бы сказал всем участникам рынка – смотрите, мы действуем открыто, и строго по обстановке. И вы сами все видите. Обстановка такая: темпы восстановления низкие, рынок труда растет очень медленно, уровень безработицы даже чуть увеличился. Вдобавок к этому немного снизились потребление, промышленное производство и рост заработных плат, но рынок недвижимости демонстрирует рост. В окружающем мире тоже заметно торможение, а в Европе вообще рецессия,  и долговой кризис в Еврозоне далек от завершения. Но все это не свидетельствует о чем-то катастрофическом, поэтому сейчас нет оснований для введения новой программы количественного ослабления. Новых мер QE3 сейчас не будет, но если будет нужно, ФРС это без промедления сделает. И условия для того, чтобы делать такие сильные ходы, известны и вполне определенны – это значительное ухудшение перечисленных выше показателей. Нет смысла стрелять из пушки по воробьям, и участники рынка должны это понимать. Таков, на мой взгляд, основной смысл посыла, который делает Бернанке участникам рынков в своем выступлении на пресс-конференции.
И потом, скажем прямо, в существующей обстановке, в том состоянии, в котором находится американская, и мировая экономика, чем ближе к президентским выборам в Америке, тем большее, и прямое влияние на их исход могут оказать решения ФРС.  Очень уж многое в этот раз будет зависеть от экономики, и потому Бернанке вряд ли захочет увеличивать и без того большие риски для ФРС, и для себя лично, без крайней необходимости.
Все сделанное, и сказанное вчера ФРС и Бернанке принесло на рынки повышенную волатильность, правда, все это было достаточно краткосрочно, и недостаточно мощно для того, чтобы стать источником каких-то заметных движений.
Отметим, что информационный фон в это время микшировался целям рядом других заметных действий и выступлений. В частности,  в Греции приведено к присяге новое правительство. Новый премьер – А. Самарас, естественно. А. Меркель сразу же пригласила Самараса посетить Берлин в ближайшее время, подчеркнув, что прежние договоренности соблюдать придется. Вдобавок, президент ЕС  Херман Ван Ромпей сделал заявление, что  на саммите ЕС на обсуждение будет вынесен вопрос выпуска общих краткосрочных облигаций. Все это, честно говоря, было похоже на сознательный «вброс» позитива для Евро. Как-то европейским политикам перестало хватать тонкости – все же понимают, что Ван Ромпей – совсем не тот человек, кто мог бы всерьез говорить о еврооблигациях.
Что же в результате произошло, и происходит на рынках? Пожалуй, что, пока возникли 2 устойчивых движения. Продолжает падать нефть всех сортов, особенно, Брент. Начала дешеветь Йена, особенно, против Доллара и Евро. Нефть падает, по всей вероятности, в порядке сдувания слишком уж большого мыльного пузыря, который в этом активе уже давно образовался. Можно говорить о том, что реальное потребление стало слишком сильно отличаться от рыночной спекулятивной цены, но ведь она так было, и год, и два тому назад, что ж вдруг сейчас на это обратили внимание? А вспомним, давайте, что в Америке предстоят президентские выборы, и Обама прямо сказал, что причиной всех экономических бед являются высокие цены на нефть. Указание, похоже, выполняется. Кроме того, американцы, возможно, решили показать некоторым своим «друзьям» типа России, Ирана, Сирии и других, кто  как говорится, «заказывает музыку».
Что касается Йены, то, с одной стороны, японцам в самом деле надо помочь, а с другой – при падающих ценах на нефть и слишком дорогой Йене, они, как важные импортеры нефти, будут получать чрезмерно большие преимущества. Очень выгодно – прослыть «другом», когда тебе это действительно выгодно.
В остальном все пока не слишком определенно. Евро имеет потенциал для небольшого роста на локальном позитиве от греческих выборов и формирования нового правительства. Затем будет европейский саммит, кроме того, можно вновь затеять разговоры о более значительной евроинтеграции, политическом объединении и т.п., а также, о еврооблигациях. Все это может принести некоторую долю оптимизма в ряды евробыков, но он в любом случае будет временным. Фундаментально Евро нужно падать, иначе настоящего спасения стран Еврозоны просто не получится. И ЕЦБ, если он будет продолжать участвовать в управлении ситуацией, неизбежно придется и ставки снизить, и провести количественное ослабление. Вопрос – когда, и на него нет точного ответа.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

19.06.2012 Нефть и газ движутся в разных направлениях
Позитивный настрой на маркете не улетучился. Прошедшие выборы в Греции продолжают поддерживать инвесторов в Европе, взоры трейдеров так же обращены и на саммит 20, который подойдет к концу 19 июня. Кризис в Европе не повлиял и на американские торги, ралли, продолжавшееся вчера на Nasdaq, было вызвано покупками акций Apple, eBay и Oracle.
На российском рынке в начале дня тоже преобладали быки, однако индекс ММВБ не смог вырваться и преодолеть критическую отметку в 1390 пунктов. Цены на нефть и газ показывают пока разностороннею динамику. Нефть продолжает снижаться, марка Brent опять достигла 94 долларов за баррель, Light же находится недалеко от отметок в 83 долларов. Лидером роста на российском рынке является «Сургутнефтегаз», который показывает стабильный рост со второй половины 2011 года. Факторами роста могут являться и сообщения об увеличении добычи нефти, хотя вряд ли в данной ситуации это является выигрышным вариантом, анализируя цены на топливо. Вполне возможно, что увеличении добычи сократит темпы снижения выручки компании, и только укрепление цен на газ сможет сбалансировать финансовую отчетность компании по итогам года. При сравнении компании с другими представителями сектора, выходит неоднозначная картина. Соотношение чистой прибыли к выручке, например, выше чем у «Татнефти» и «Башнефти», но заметно проигрывает по сравнению с «Транстнефтью».Соотношение цены бумаги к чистой прибыли, указывают на перекупленность. Показатель P/E превышает среднюю цифру по сектору в 2 раза.

Среди других бумаг больше 1% укрепился «Уралкалий» и опять же газовая компания «Новатэк». Финансовая отчетность вышла от компании «Татнефти», и показала рост по многим важным показателям в начале 2012 года. Но главная проблема таких данных заключается в том, что их можно уже считать отчасти устаревшими, так как высокая цена на топливо, которую можно было наблюдать в первом квартале, сильно изменилось, поэтому инвесторы скорее всего будут ждать продолжения — в виде новых данных за последующие периоды. Цена бумаги в начале торгов изменилась не сильно — 0,19%. Но для галочки, надо отметить что консолидированная отчетность у «Татнефти» выросла на 20 000 миллионов рублей, как выросла и чистая прибыль (4 000 млн. рублей) за прошедший год, а так же общая стоимость активов в квартальном соотношении. Динамика обязательств компании то же позитивна — «Татнефти» удалось снизить данный показатель на почти 7% в течении первых 3 месяцев.
Несмотря на негативный сигнал, который получают российские акционеры от цен на нефть, российский рынок растет. Безусловно здесь сказываются и мировые тенденции, поэтому тот факт, что ММВБ достиг отметки 1390 стоит расценивать как позитивный. Любое дальнейшее укрепление стоит будет давать сигнал на покупку.
Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/est

15.06.2012. Ставки в Новой Зеландии и Швейцарии не изменились.

Последним на этой неделе объявит свое решение по ставкам Банк Японии, а затем – двухдневное заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США 19 – 20 июня. При всех прочих, как говорится – это самое ожидаемое событие в июне, для финансовых рынков, конечно. Для судеб Еврозоны и Евро важнейшим событием будут выборы в Греции в воскресенье. Как и для самой Греции, которую в очередной раз ожидают нешуточные потрясения.
С точки зрения движения цен на финансовых рынках картина мира в очередной раз приходит, похоже, к состоянию соревнования «где хуже».
«Большая Европа неуклонно приближается к рецессии, Еврозона – к развалу или дефолту, в США один за другим ухудшаются экономические показатели, сигнализируя о том, что восстановление экономики замедляется. Развивающиеся страны также демонстрируют замедление темпов роста. Китай уже понизил базовые процентные ставки для стимулирования роста, второй месяц подряд снижает ставки Австралия. Мир ждет начала стимулирования в США. Все регуляторы хорошо понимают, что на этом пути можно «доиграться» до резкого роста инфляции, возникновения рецессий и целого букета «мыльных пузырей», и потому, наверно, не очень спешат вводить в действие меры стимулирования в больших масштабах. Участники рынков в такой обстановке относительно мягко уходят от рисков, продавая рисковые активы и инструменты рынков, и покупая активы-убежища. Такова многократно разъясненная и описанная везде – от учебников, до средств массовой информации, схема функционирования свободного рынка. Активами-убежищами на нем сейчас, как известно, являются Доллар и Йена. Швейцария свою валюту из разряда активов-убежищ вывела, золото, и товарные фьючерсы тоже убежищами считаться перестали.
Тогда мы должны, по идее, наблюдать устойчивые восходящие тренды американского Доллара и японской Йены в парах с остальными валютами, что, в общем, и происходило практически весь май. Но с началом июня устойчивое движение этих трендов прекратилось, повысилась волатильность, и рынки вошли, или входят в процесс коррекции. Что-то изменилось, спросим мы себя, и честно сами себе ответим – нет, данные, особенно американские продолжают ухудшаться, ситуация с европейским долговым кризисом, Грецией, Португалией, Испанией и Италией тоже, но Доллар больше не растет. И Йена, в общем, тоже. Ну, с Йеной, вроде, что-то понятно – все боятся интервенций со стороны японских властей, и Йену не слишком резво покупают. А что Доллар, если его должны покупать все, или большинство уходящих от риска инвесторов? Наверно, они его и покупают, но этого стало недостаточно для продолжения роста. Значит, кто-то таким ростом недоволен, и наверно, нет смысла говорить, кто это. Америка, видимо, уже устала от слишком долго, по мнению ее финансовых властей, дорожающего Доллара. Они, понятное дело, тоже находятся в нелегком положении. Уровень и состояние американского долга просто требует дешевого Доллара, но его постоянная и неуклонная девальвация приводит к росту цен на нефть, топливо и основное сырье, да и союзников, Японию и Европу с их проблемами валютного курса, тоже нельзя вконец разорять своей девальвацией. Вот и приходится лавировать американским регуляторам, сохраняя при этом невинное выражение лица, чтобы не прослыть валютным манипулятором, что самим же американцами так осуждается, когда этим занимается Китай, или кто-то еще.
Точные границы и уровни этих всех воздействий и влияний практически неизвестны, но часто бывает так, что графические измерения дают довольно приличные результаты, да и нет в арсенале основной массы трейдеров никаких других инструментов. И потому, раз уж началась коррекция, давайте измерим ее цели, а затем – цели продолжения движений с учетом тех информационных драйверов, которые предоставляет нам рынок. Драйверы на сегодня – итальянский аукцион десятилетний облигаций, аукцион облигаций Великобритании, американский индекс потребительских цен. На завтра – это решение по ставкам и кредитно-денежной политике Банка Японии, затем, выборы в Греции на выходных, ну и после этого – решение по ставкам ФРС США.
Все это сопряжено с большим риском и большой неопределенностью, потому, остается только пожелать всем удачи!

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

12.06.2012. Волатильность – ответ рынков на ситуацию в мире.

Посмотрите на внутридневные графики начала этой недели. Цены практически везде мечутся, не зная, в каком направлении двигаться. Рисковые активы, во главе с американскими фондовыми индексами и парой Евро/Доллар замучили трейдеров гэпами и их «штопкой», рынки не могут выбрать, что делать. И это немудрено, поскольку на этой неделе стало еще более непонятно, куда будут дуть политические ветры в мире.
Дело теперь не только в Греции и неопределенности ее выборов, и результатов голосования. К этому все уже, пожалуй, привыкли. Нет ясности и с результатами выборов во французский парламент, от которых напрямую зависит, как состав французского кабинета министров, так и те возможности, которыми будет обладать новый французский президент. Если у него не будет большинства в парламенте, ему трудно будет продвигать свои идеи о приоритете роста над экономией. Главное даже не в самих этих идеях, а в том, что роль главной руководящей силы в Еврозоне вновь вернется к немецкому канцлеру А. Меркель, и Ф. Олланду придется, как до него Н. Саркози, занять вторую позицию в политическом тандеме Еврозоны. Что-то вроде «Мерколанд», как его, возможно, назовут остроумные европейские журналисты. Если французские социалисты завоюют свой парламент, это значительно усилит роль самой Франции, и ее президента в Еврозоне, и вообще, в Евросоюзе.
Дальше, Испании дали денег, но не сказали, что это за деньги, откуда они пойдут, кому достанутся, и на каких точно условиях. От этого комплекса вопросов зависит, хватит ли этих денег, и насколько тяжелым бременем они лягут на банки, правительство и налогоплательщиков. Кто будет требовать их возврата, на каких условиях, и чего это будет стоить Испании – это пока неясно, и потому позитив превратился в повышенную волатильность.
К этому свою долю добавила и японская Йена. Сегодня с утра на азиатско-тихоокеанской торговой сессии Йена выросла против основных конкурентов. Ведущие аналитики из этого региона, и австралийские, и японские, и в Гонконге и Сингапуре, заговорили о том, что «инвесторы опасаются, что после решения о предоставлении внешней помощи в размере 100 млрд. евро испанской банковской системе, на передний план выйдут проблемы Италии». Скажем, Курт Магнус, из Nomura Holdings Inc. в Сиднее считает, что в среде трейдеров существует уже почти убежденность, или даже вера в то, что в Еврозоне что-нибудь обязательно будет нехорошо. «Именно по этой причине мы видим такой спрос на американский Доллар и Йену», — говорит он.
Но буквально через пару часов после этого Йена резко упала по отношению к американскому доллару, вновь увеличив волатильность на всех рынках. Причину тут же нашли в том, что  МВФ опубликовал свое исследование экономики в Японии. В этом ежегодном докладе МВФ приветствует главную цель Банка Японии — добиться роста показателей инфляции до 1% в годовом исчислении. МВФ ожидает, что Банку Японии удастся добиться намеченной цели к 2017 году. И, самое главное, МВФ признает, что побороть многолетнюю дефляцию и добиться назначенных инфляционных целей Банку Японии не удастся без существенного ослабления курса Йены, в основном, к Доллару США.
Йена перекуплена, прямо сказано в этом докладе. Именно поэтому, как считают аналитики, рынок отреагировал продажами японской валюты в ответ на доклад МВФ. Но добиться устойчивого движения в кроссах Йены тоже не удалось, и это естественно при существующей волатильности.Пусть даже МВФ в своем докладе говорит, что денежное стимулирование, которое предпринимает Банк Японии, поддерживает восстановление экономики. И  программа покупки активов со стороны Банка Японии может быть существенно расширена, как считает МВФ,  но МВФ – не драйвер для возобновления такого тренда, так что, придется подождать, что скажет сам Банк Японии в пятницу.
А до того, в четверг 14 июня Италия проведет аукцион по размещению облигаций со сроками погашения в 2015, 2019 и 2020 годах. Вчера итальянские 10-летние облигации теряли в цене, а их доходность выросла до 6,03%, что является максимальным значением с декабря 2011 года. Итальянские банки вчера были лидерами падения среди европейских акций, и в определенной мере повлияли на падение всех европейских фондовых индексов.
Так что, дополнительный источник тревог и волатильности уже известен – это Италия. А мы все, вроде бы, и не знали! На мой взгляд, это все – просто тактика политического руководства Еврозоны. Она заключается, образно говоря, в отрубании хвоста по кусочкам. Думаю, что они прекрасно понимают, что решить вопрос с Еврозоной  можно только двумя путями. Или все развалить на прежние, до союзные составляющие, вернувшись к отдельным валютам, или создать экономическое подобие общего государства, что-то типа «Соединенных Штатов Европы», с единой валютой, которая уже есть, и с единой системой экономического управления, которой еще нет.  Без общих налогов и общего планирования и исполнения бюджета такого союзного государства управлять этим союзом невозможно, во всяком случае, в рамках существующей экономической парадигмы свободного рынка.
Понятно, что политики на любой из этих шагов решиться не могут – слишком высока ответственность в случае принятия плана развала Еврозоны, и слишком велики потери суверенитетов в случае принятия решения о реальном объединении. И потому они оттягивают время, подставляя и рынкам, и своему населению, и всему миру, проблемы по кусочкам. Ведь каждый такой кусочек, Греция, Испания, Италия и т.д. создают не только негатив, они создают также и потенциальные источники позитива, которыми умеючи, можно  очень хорошо пользоваться. Одна беда – процесс этот не бесконечен, когда-нибудь обрубаемый по кусочкам хвост кончится.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

08.06.2012. Футбол, Греция и ФРС.

Это, наверное, основные события, которые будут занимать мир до конца июня. Футбол – это отдельно, и не к нам, но это, как сказал кто-то из известных футболистов, самая важная из всех не важных вещей на земле. Греция сейчас – самая важная из всех, если так можно сказать, второстепенных стран на земле. Ну а ФРС – это ФРС, тут и говорить нечего, разве что – самый частный из всех Центральных банков на земле.
Чемпионат Европы по футболу начинается сегодня, до выборов в Греции (17) и заседания Федерального комитета по открытым рынкам ФРС США (19 – 20) – еще много времени, и на рынках до этих основных событий будут «работать» локальные драйверы, большая часть которых указана в экономических календарях. Те же важные вещи, которые были заложены в календарь этой недели, пожалуй, отработали в качестве драйверов рынка вполне адекватно.
Во-первых, что касается решений по процентным ставкам, все на этой неделе прошло без сюрпризов, все прогнозы осуществились, австралийцы снизили ставку на 0,25%, остальные Центральные банки ставки не изменили. Вчера снизил свои ставки не входящий пока в мировую элиту ЦБ Китая, и это очень важно для всех остальных, на самом деле, поскольку Китай начал свою экономику стимулировать, добиваясь восстановления привычных для него в последние годы темпов роста. Это может быть очень позитивным знаком для остального мира.
Во-вторых, отработка всех информационных драйверов позволила на этой неделе совершить, а может быть, даже и завершить коррекцию вверх всех падающих рисковых активов. При этом, тот факт, что, например, Аусси рос после снижения ставки – логичное и «правильное» движение, поскольку его непосредственным драйвером были очень хорошие данные, в том числе, по ВВП. К тому же, добавились сведения о китайском стимулировании, об этом информация появилась уже во вторник, и это были не просто рыночные слухи, а статьи в ведущих партийных газетах Китая.
Наконец, на этой неделе свою роль, безусловно, сыграли «слова» —  вербальные воздействия на рынки со стороны разных «сильных мира сего». В частности, валютный рынок, наконец, отреагировал на вербальные интервенции японского министра финансов Азуми и начал продавать Йену за Доллар. Конечно, это совпало с общей коррекцией, но и в ней не последнюю роль сыграли довольно целенаправленные речи самых разных влиятельных людей. Все они почти хором заговорили о возможности введения ФРС новых мер количественного ослабления. Итоги как бы подводил вчера сам Б. Бернанке, выступавший перед американскими законодателями. Многие ждали от него чуть ли не прямых указаний на QE3, но он был максимально взвешен в своих словах, что позволило рисковым активам завершить коррекцию до значимых технических уровней, а потом организовать соответствующий откат от них. Возможно, до отмеченных нами событий во второй половине месяца, основные движения в сторону укрепления Доллара и снижения рисковых активов продолжатся.
Сейчас самым важным, наверно, является то, что на рынках нет панических настроений. Пока нет. Это хороший знак, или сигнал для политиков всего мира, от которых сейчас зависит все, или почти все. Рынки продолжают ждать от них позитивной работы, а не «размазывания белой каши по чистому столу» в целях удовлетворения собственных амбиций. Речь не о тех, кто осуществляет кредитно-денежную, или экономическую политику, они, как Драги, и даже Бернанке, впрямую говорят, что они не в силах решить все вопросы. Речь о высших политических элитах, особенно, в Европе, от которых требуется поставить и решить практически задачу построения в Еврозоне правильно системы управления объединившимися в Союз странами. Речь и о тех силах, которые пришли, или собираются прийти к власти. От них зависит тот путь, по которому пойдет мир. Ни много, ни мало.  Если оставить в стороне всякую конспирологию с мировой «закулисой».

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

07.06.2012. Ставки ВОЕ и выступление Бернанке – драйверы четверга.

Сегодня Банк Англии объявит свое решение по процентным ставкам и размерах программы количественного смягчения. Официальные прогнозы, опубликованные в большинстве экономических календарей, предполагают, что, так же, как и в мае, Банк Англии сохранит параметры своей кредитно-денежной политики без изменения. Т.е., ставка останется на уровне 0,5%, программа скупки активов – 325 млрд. фунтов. Однако, на рынке ходят упорные слухи, поддерживаемые, кстати, крупнейшими финансовыми структурами, например, Citigroup Inc., Deutsche Bank AG, и Morgan Stanley, о том, что BOE увеличит программу скупки еще на 50 млрд. фунтов.
В ожидании решения Фунт слегка снизился от достигнутых вчера коррекционных максимумов, но сохраняет пока настрой на рост, по крайней мере, в паре с американским Долларом.
Наряду с этим плановым событием (ставками Банка Англии) основным драйвером сегодня должно стать выступление председателя ФРС США Б. Бернанке перед американскими законодателями в Вашингтоне. Точнее говоря, это выступление может стать даже более глобальным фактором для всех рынков, чем все решения по ставкам этой недели. Так думают очень многие, в том числе, опять-таки, самые крупные финансовые структуры мира, в частности, Goldman Sachs. Все ждут, что Бернанке  даст указание на то, что ФРС объявит о новом этапе количественного ослабления уже на своем заседании по процентным ставкам 19-20 июня.
Как бы в подтверждение этого заместитель председателя ФРС Жаннетт Йеллен вчера сказала, что замедление роста количества рабочих мест и ухудшение ситуации на финансовых рынках создают условия, в которых экономика США остается в уязвимом положении и, возможно, потребуются дополнительные денежные стимулы. Главы федеральных резервных банков Сан-Франциско Д. Вильямс, и Атланты Д. Локхард, также в своих вчерашних комментариях указали на то, что ФРС должна быть готова принимать меры, если ухудшение экономической ситуации будет продолжаться.
Объективно, ситуация в экономике США в последнее время действительно ухудшилась. Отчет по занятости в мае показал, что уровень занятости по платежным ведомостям вырос всего на 69 тыс., при этом данные за предыдущие месяцы были пересмотрены в сторону понижения. В результате, в мае скользящая средняя (с окном осреднения в 3 месяца) темпа  создания новых рабочих мест довольно резко пошла вниз. Среднее значение прироста рабочих мест упала с 252 тыс. (в феврале) до 96 тыс., к уровням августа 2011 года.
Если к этому добавить снижение темпов роста в Китае и, особенно, ситуацию в Европе, с ее фактической рецессией и неспособностью решить системные вопросы управления и выхода из долгового кризиса, можно согласиться, что у рынка есть достаточно поводов для опасений, что Бернанке может анонсировать третий раунд количественного ослабления. И многие почему-то надеются, что Бернанке на это укажет, или хотя бы намекнет, именно в своем сегодняшнем выступлении. И рост рисковых активов, в том числе, Евро, Фунта,  Австралийского Канадского Доллара против Доллара США до наступления календарных событий показывает, что участники рынка, похоже, действительно в это верят.
Есть, конечно, некоторые сомнения в целесообразности для Бернанке делать такие заявления до заседания американского Комитета по открытым рынкам, тем более, что 20 июня уже будут известны результаты выборов в Греции. Смысл делать это именно сегодня, возможно, заключается в политическом давлении на тех же греков перед их выборами, а также, возможно, в демонстрации всему Евросоюзу, что его лидеры сильно опаздывают в своих решениях, или уже опоздали настолько, что за дело берутся американцы. Если такой политический заказ есть, то ФРС ничего другого не остается, кроме того, чтобы выступить спасителем всего мира с помощью американских методов. Если они по-прежнему озабочены в основном, только своими проблемами, особого смысла заявлять о новом   QE сегодня, до решения FOMC 20 июня, вероятно, нет.
Но рынок, похоже, уже настроился, и потому, если Бернанке хоть что-то скажет о возможности применения новых мер количественного ослабления, темпы сокращения длинных позиций по доллару резко возрастут. Доллар резко упадет, а фондовые индексы так же резко вырастут. А вместе с ними резко вырастет пара Евро/Доллар, несмотря на все проблемы Еврозоны, Греции, Испании и т.п. Всем будет показано, кто в доме хозяин, и остановить этот рост Евро и остальных рисковых активов может только то, что вместе со всеми этими активами резко вырастут и цены на нефть. Качели в этом случае резко качнутся в другую сторону, поэтому, думаем, Бернанке сегодня будет очень взвешен в своем выступлении.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus